瑞士央行黑天鵝思考紀錄

參考文章：
瑞士央行黑天鵝的背後：奇葩的上市央行們

瑞士央行在 2015/01/15 宣布棄守歐元/瑞郎的匯率兌換上限
寫一篇思考整理供自己在日後類似事件發生時判斷，如果有誤也請不吝指教

首先是黑天鵝這個名詞
查了一下指不可預測的重大事件，常用在金融事件的發生
過去歐洲人只見過白色的天鵝，黑色的天鵝是天方夜譚般的存在
直到在澳洲發現了黑色天鵝後才理解過去的經驗、共識只是片面的結果
2014年的油價、俄股在半年內跌掉50%也是黑天鵝

瑞士央行在之前為了維持出口產業競爭力，設定了1歐元兌1.2瑞郎的上限
目前歐洲經濟狀況還是很差的狀況下，歐元的價值也在往下探
如果要維持匯率上限，瑞士央行勢必要持續購買歐元資產來平衡
但是這個做法的問題會有
1.購買歐元也等同釋出瑞郎，瑞士國內目前已經有房地產因熱錢而泡沫化的傾向
2.依歐洲目前的經濟趨勢，瑞士央行持有的歐元資產價值持續下探

很明顯的維持匯率的作法並沒有辦法長期持續
在歐盟即將再次QE的預期下，長痛不如短痛，先下手宣布瑞郎與歐元脫鉤
很有趣的是根據參考文章，瑞士央行本身也是上市公司
這次讓他們持有的歐元資產瞬間大跌，如果不是先前因維持匯率大賺歐元，很可能帳面會倒閉

這次許多投機者產生巨額虧損的原因在於想吃瑞士央行的豆腐
他們預期的是歐元跌，連帶的瑞郎也必須貶值才能維持匯率，所以放空瑞郎有利可圖
瑞士央行沒有任何預兆的宣布讓瑞郎瞬間飆升，不少玩高槓桿的外匯商甚至有破產的危機
這個部分可以得出一個判斷，放空有大量外匯的國家的貨幣有其風險
外匯存底高的國家代表大量的熱錢，該國政府是否能持續維持這個傾向是考量點

黃金的上漲則是簡單的判斷，歐元的預期價值是下降的
很多資產自然不想以歐元計價，如果也不想以美元計價，那剩下的選擇就是黃金了
當然我也覺得黃金的漲幅不會太誇張就是